【最新消息！沙钢大降200！钢价还要跌？】
一、行情回顾
本周全国绝大部分地区建材价格弱势下行，跌幅较上周有所放大。受需求低迷、库存持续累积影响，商家悲观情绪加重，低价资源频出。与此同时，铁矿石价格连续大跌，使得成本支撑力度大幅减弱，现货价格出现大幅回调，具体来看各地表现：
北京市场：本周期螺加速下跌；截至周五，现货价格累跌100-120元/吨。现河北钢铁HPB300Ф8-10mm高线价格为4650元/吨；HRB400EФ12-Ф14mm小螺纹3780-3800元/吨，HRB400EФ16mm螺纹3820元/吨左右，HRB400EФ18-25mm大螺纹3640-3650元/吨；HRB400Ф8-10mm盘螺报价4090-4100元/吨。
杭州市场：本周杭州市场弱势下跌，截至周五，沙钢16-25mm螺纹钢主流报价在3780元/吨，永钢、中天、申特等同规格资源3680-3760元/吨；永钢、中天、萍钢等盘螺和线材价格4080元/吨；合格品螺纹售价在3580-3660元/吨，线材和盘螺3980元/吨左右。
广州市场：本周广州市场建材价格延续跌势。现螺纹钢韶钢Ф18-25mmHRB400E规格资源主流报价在4090元/吨，广钢、冷钢、裕丰、粤钢、湘钢HRB400EФ18-25mm规格资源报价在4040-4090元/吨 ；韶钢HPB300Ф6-10mm高线主流价格4240-4290元/吨；广钢、珠海粤钢、湘钢同规格高线售价4130-4210元/吨。湘钢、萍钢Ф8-10mmHRB400盘螺报价4300-4310元/吨。
二、成本分析
1、本周钢厂调价
本周国内大部分建筑钢出厂价格以下跌为主。今日，沙钢中旬建材调价政策出台，螺纹钢大幅下调200至3970元/吨，盘线下调150元/吨。加上近期铁矿石价格大幅下挫，使得成本压力骤降，钢厂盈利空间有所恢复，后期供给压力依然不小，后续钢厂仍存降价空间。
2、原材料
本周国内原料价格弱势运行，其中钢坯、铁精粉、废钢皆有不同程度的下跌，而焦炭则暂时保持平稳。分品种来看：
钢坯市场：本周国内钢坯价格震荡下跌。周一和周二，随着成品材价格继续下跌，调坯轧材企业难有盈利，对钢坯采购表现谨慎，市场成交总体疲软。周三至周四，黑色系期货合约震荡趋稳，市场悲观情绪有所缓解，部分钢企适当补货，钢坯报价止跌探涨。周五，期现价格普跌，钢坯价格走弱。目前钢坯库存整体不大，市场成交表现不佳，预计下周钢坯走势以窄幅震荡为主。
焦炭市场：本周焦炭价格平稳运行，第二轮提涨仍在商谈中，华东个别钢厂由于自身到货较差已接受第二轮涨价。近日山西太原、长治、吕梁等地受二青会影响限产要求加剧，焦企仍在逐步落实限产中；下游方面钢厂由于钢材价格偏弱、自身利润低位，钢厂利润对焦炭阻力仍在；贸易商方面受焦炭第二轮上涨有钢厂接受影响，近日港口报价小幅回涨，出货意向偏强。考虑到近期钢价大幅回调，钢企因利润不足而加大检修减产力度，故二轮提涨落地难度较大。综合来看，短期焦炭现货市场稳中偏强运行，第二轮上涨落地仍需一定时间。
废钢市场：本周废钢价格震荡回调。近日铁矿大幅回调对废钢价格支撑减弱；钢价大幅下跌影响市场心态，废钢贸易商送货积极性加大；另外考虑到钢企利润大幅缩减，特别是电炉厂出现亏损，钢企开始加大检修及减产力度，对废钢需求有所下降，预期下周国内废钢市场高位承压，以震荡回调为主。
铁矿石市场：本周国产矿价格弱势下跌，受铁矿期货和进口矿现货接连下跌影响，市场情绪恐慌，多数商家低价促销。本周进口矿市场价格周环比大跌19.1美元/吨。从供应上来看，本周澳洲矿石到港量明显下滑，巴西到港量相对稳定，整体到港量出现下降。从需求端来看，本周高炉开工率达到82.65%，环比增加1.72%，但黑色系期货和现货价格大幅回落，多数钢企放缓采购，希望进一步打压铁矿石价格。总体来看，期现市场双双大跌，市场情绪不佳，预计下周进口矿行情仍将偏弱运行。
三、供给和需求分析
从库存情况来看，本周沪市螺纹钢库存39.3万吨，周环比上升1.1万吨；从全国库存统计来看，全国主要城市螺纹钢库存周环比上升9.87万吨，线材库存周环比上升3.1万吨；全国主要钢厂螺纹钢库存周环比上升15.72 万吨，线材库存周环比下降5.34万吨。本周国内钢材社会库存及钢厂库存继续双双上升，库存压力趋紧。虽然在环保限产影响下，钢厂产量较上周稍稍下滑，但在需求持续疲软拖累下，国内钢材库存连续9周呈现攀升的态势。
据中钢协统计数据显示，2019年7月中旬重点钢企粗钢日均产量201.76万吨，环比增加0.4万吨，增幅为0.2%。生铁179.62万吨，增产1.44万吨，增幅0.81%；钢材190.81万吨，增产3.33万吨，增幅1.77%；焦炭34.18万吨，增产0.01万吨，增幅0.02%。从中钢协数据看，七月份粗钢产量减少不及预期。
四、宏观方面
1、淡水河谷4200万吨铁矿石产能得以恢复
淡水河谷指出：“2019年第一季度，铁矿石停产量达到9300万吨。第二季度，我们在产量恢复方面取得实质性进展。6月22日布鲁库图矿区恢复生产，使3000万吨产能得以恢复；Vargem Grande矿区部分采用干法选矿技术的产能恢复，又增加了大约1200万吨产能（其中500万吨产量在2019年恢复）。
2、房地产行业对钢材需求进入下行通道
房地产行业是钢铁行业的晴雨表，研究钢铁行业离不开对房地产行业的把握，缺不了对房地产周期的定位，少不了对房地产建设的理解。2019年7月30日，中央政治局会议延续“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”，并且更进一步提出“不将房地产作为短期刺激经济的手段”。房地产基调已定，我国房地产行业对钢材的需求进入下行通道。
3、尽快制止“脱缰”矿价威胁行业健康发展
从截至2019年7月15日的铁矿石期货主力合约结算价格趋势曲线来看，自2018年11月30日以来，本轮铁矿石期货价格疯狂上行近95%，期货价格已完全脱离基本面运行，金融投机迹象昭然若揭。其间发生的淡水河谷溃坝事故和澳大利亚飓风影响只不过是金融市场借题发挥的借口而已。仅就期货价格走势来看，目前多头仍未有离场之意。
4、7月上旬重点钢企粗钢日均产量201.36万吨
据中钢协统计数据显示，2019年7月上旬，重点钢企粗钢日均产量201.36万吨，旬环比减少1.31万吨，环比下降0.65%。截至2019年7月上旬末，重点钢铁企业钢材库存量为1230.94万吨，旬环比增加108.73万吨，环比增加9.69%。
5、7月百城住宅均价环比同比双双上涨 多地密集出台调控和监管政策
7月份，中央层面重申要坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位，并强调落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段；此外，银保监会等金融监管部门约谈部分房地产信托业务增速过快、增量过大的信托公司，以加强房地产信托领域风险防控；国家发改委完善房地产企业发行外债备案登记管理，防范房地产企业发行外债可能存在的风险。
五、综合观点
近期国内钢铁行业基本面偏弱，在利空消息的压制下，在淡季需求的影响下，市场价格跌势加速，多地主导资源售价创下年度新低。虽然钢厂供应量有所缩减，但在需求持续疲软的拖累下，钢材社会库存已连续九周上升，厂家出货压力也与日俱增；而铁矿石期现价格轮番下跌，焦炭提涨遭遇抵制，废钢价格主动回调，使得成本支撑力度明显减弱；需求端不发力，成本端再下探，是市场价格破位下行的催化剂。不过，随着各地高温天气的缓解，下游施工进度或有恢复，且钢价经过大跌之后，其风险也得到一定释放；预计后期市场单边下行的格局将得到扭转，甚至不排除会呈现阶段性的反复。
基于此，我们对下周市场行情持相对中性评价——蓝色预警，具体来说，西本钢材指数下周将在3970-4050元区间运行。
来源：西本新干线
2019-08-12
